中长期利好角度看待股权分置试点
 证监会:解决股权分置已具备启动试点条件
 中国证监会负责人12日就一系列问题回答了记者提问。对于解决股权分置问题,该负责人表示,综合各方面情况分析,按照国务院《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》所明确的基本原则,目前已经具备启动试点的条件。
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 ·王国刚:走出产权变股权交易误区
 ·央企股权激励谨防利益交换
 ·解决股权分置的全流通备选方案一览
 ·股权分置解决方案达千种 四大方案谁将胜出
 什么是股权分置?
  股权分置指中国股市因为特殊历史原因和特殊的发展演变中,中国A股市场的上市公司内部普遍形成了“两种不同性质的股票”(非流通股和社会流通股),这两类股票形成了“不同股不同价不同权”的市场制度与结构
 王国刚:走出产权变股权交易误区
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 股权分置产生的历史背景
我国上市公司的股权分置是我国特殊国情下的产物,我国大部分上市公司从股份制改造到募资上市的过程是:国家(或法人)投资兴建的企业经资产评估后按一定比例折股,在符合上市条件后向社会公众溢价发行,企业股票上市后则分为可流通部分(即公众股)和不可流通部分(国家股或法人股),同股不同权。这既不符合国际惯例,不利于入世后我国证券市场与国际市场顺利接轨,也不能很好地体现市场公平的原则。从而影响资本市场定价功能的正常发挥,不能有效发挥资本市场的优化资源配置功能。因此,这个问题必须妥善解决。
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2005年能否成为资本市场的转折之年?这是时下市场热议的话题。一系列困扰市场发展的基础性制度问题能否取得重大突破,决定着市场转折的到来与否。中国证监会负责人12日就市场所关心问题的作答,在对近期弥漫市场上空的“利好传闻”作出正面回应的同时,更是透露出许多积极的信号,预示着中国资本市场在一系列基础性制度建设上即将取得重大突破。以加强和完善市场基础性制度建设为主线,解决影响资本市场发展的体制性、制度性问题的攻坚战即将打响!
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中国证监会负责人表示,按照“国九条”所明确的基本原则,目前解决股权分置已经具备启动试点的条件。这是几年来主要停留在纸面争论以来,对股权分置问题第一次进行如此清晰的政策表示。可能从操作角度看,这只是一小步,但是,凡是参与整个讨论过程的相关人士,无不会深深感到,这将是中国证券市场走向真正的市场的一个根本的转折点。
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 股市反响
市场期待的政策终于开始兑现,证监会首次正式就解决股权分置试点问题作出的明确表态,使资本市场迅速做出了热烈反应。上午在重大利好消息的刺激下,两市大盘跳空高开,沪综指开于1228.97点,高开9.46点;深成指开于3337.92点,高开37.11点,并于瞬间迅速拉高,开盘6分钟,沪市上涨30点。上午10点25分,沪综指已再次突破1250点位置,最高1354.32点。
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 目前市场解决股权分置问题的几种主要方案:
  1、参考净资产、市价以及公司业绩、成长性等指标,通过询价,让非流通股股东按照一定比例、以低于市价的优惠价格,将非流通股配售给流通股股东。   2、采用预设流通权的方式,用时间换空间。只有股价上涨到一定水平时,非流通股才能一次性或逐步获得流通权。   3、让非流通股缩股,或者以对流通股送股等改变非流通股比例关系,以此换取流通权。   4、通过特别增发来回购公司非流通股股份,换取流通权。
 解决股权分置历史回放
●1999年11月29日,国有股配售试点方案推出,当日沪指跌0.63%   ●1999年12月2日,证监会公布10家试点企业名单,当日沪指跌0.78%   ●1999年12月,中国嘉陵和黔轮胎比例配售试点减持   ●2001年6月12日,国有股减持正式启动,股市在见到2245.43历史高点后,开始踏上漫漫熊途   ●2001年10月23日,暂停国有股减持,当日沪市全线涨停,涨9.86%。中国证监会宣布暂停国有股减持。 ●2002年6月24日,停止通过国内证券市场减持国有股,当日沪市全线涨停,涨9.25%   ●2004年2月2日,“国九条”出台   ●2005年4月12日,证监会负责人表示解决股权分置已具备启动试点条件


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