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富途证券:机遇与挑战并存,「非洲阿里巴巴」今晚赴美上市!

http://www.finance.hc360.com2019年04月11日19:36 来源:本站T|T

  去年,当29岁的科特迪瓦出租车司机Christophe Fofana计划给女儿买生日礼物时,他选择了一种以前从未有过的途径——网上购物。

  「我想买一辆电动汽车,这是一种相对特别的玩具,要么在商店里找不到,要么非常昂贵。」让他最终找到这份生日礼物的是一家非洲在线零售商——Jumia。

  自Jumia成立以来的七年中,该公司已经把市场铺向了14个非洲国家,积累了400多万客户,Fofana只是其中之一,单单去年这个数字就跃升了48%,收入也增长了近40%,达到1.306亿欧元(约合1.473亿美元)。  

  增长速度的加快说服了该公司的联合创始人Sacha Poignonnec和Jeremy Hodara本周在纽约进行首   次公开募股(ipo),并以13 - 16美元的价格出售1350万股美国存托股票,筹资至多2.16亿美元。在上月提交给监管机构的一份文件中Jumia指出,此次上市旨在赋予该公司财务灵活性,并提高投资者对该品牌的认知度。

  在美股市场,Jumia经常被贴上非洲亚马逊的标签,而对于国内投资者来说,「非洲版阿里巴巴」则显得更有吸引力。广阔的非洲市场有着8.2亿的庞大人口,尽管网络覆盖率仅约30%,但网购群体80%的消费者都通过Jumia购物。  

  目前在撒哈拉沙漠以南的7个国家,电商销售额占GDP的1-3%,据预测,到2025年,非洲主要国家市场的电商销售额将占总零售额的10%,未来十年的年增长率甚至将会达到40%,可见电商将在未来非洲消费群体中占据越来越重要的地位,单单从市场空间这个角度来说,Jumia无疑有着美好的未来。

  对此,Jumia也在招股书中援引欧睿(Euromonitor International)的数据称,在其非洲业务中,只有不到1%的零售业务是在网上完成的,而在中国这一比例接近24%。随着越来越多的非洲人使用智能手机并接入移动宽带,非洲市场对于互联网销售商来说也将日趋成熟。

  挑战依旧存在

  当然,「非洲阿里巴巴」的上市前景也并非一片光明。

  首先一个非常直观的问题就是,由于非洲在分销基础设施上的极度匮乏,Jumia在供应链上的发展也受到了一定程度的阻碍。为了解决许多非洲城市地址不清的问题,Jumia建立了一个租赁仓库网络、取放地点,并引入了一系列交付领域的合作伙伴,以确保为用户提供可靠的服务。

  而对于投资者来说更重要的一点,就是目前Jumia仍处于较大幅度的亏损状态。数据显示,公司2018年亏损约1.7亿欧元,Jumia还在招股书中警告潜在的IPO投资者称,公司自成立以来累计亏损8.62亿欧元,依靠外部融资来弥补负现金流。  

  不过,彭  博消费者分析师Seema Shah表示,在财务数据方面,投资者倾向于给电子商务公司留有余地,因为客户增长和市场份额被视为更加重要的投资参考因素:「如果一个在线零售商开发了一个品牌,并提供了良好的消费体验,人们就会觉得使用它更安全。」要想IPO成功,投资者必须将Jumia视为「一个在非洲以更低风险投资的机会」。

  另一方面,Jumia也将在个别市场与其他几个涉足非洲蓝海的电商巨头展开竞争,包括旗下拥有Souq的亚马逊和南非互联网巨头、腾讯大股东Naspers等公司,Souq在阿拉伯国家深耕多年,Naspers则把控着南非电商市场,但Jumia曾表示,相信自己是唯一一家泛非洲的电子商务网站。

  对于电商巨头的挑战,分析师Shah表示,阿根廷本土电商公司MercadoLibre也面临着类似的情况,而该公司在新兴市场的表现在很大程度上击败了亚马逊。2007年,该公司以每股18美元的价格在纽约上市,目前交易价在500美元以上,上月才刚刚通过增发新股筹资18.5亿美元,发展势头迅猛。

  能否抓住机遇?

  去年12月,Absolut vodka的生产商、法国饮料公司保乐力加(Pernod Ricard SA)投资7500万欧元,获得了该公司5.1%的股份,使Jumia以14亿欧元的估值迈进了独角兽的领域。$万事达(MA.US)$随后也同意通过私募购买该公司5,000万欧元的股票,另外$高盛(GS.US)$也是Jumia的投资者之一。

  加上其他投资机构,迄今为止Jumia已经筹集了大约7.7亿美元。对此Jumia联合创始人兼CEO Sacha Poignonnec表示:「IPO主要目的是为公司带来资金,将继续对现有业务投资,为消费者和零售商改进服务,将更多物流合作伙伴带到平台上,并执行目前制定的战略。」

  Jumia还在扩大其新兴的支付服务JumiaPay。该应用于2016年首  次推出,允许购物者通过电脑或手机结账,即使目前非洲本土用户仍更习惯于现金支付。该公司表示,现在JumiaPay已经被用于支付Jumia在尼日利亚和埃及平台上的大部分订单。

  但投资公司EMJ Capital总裁Eric Jackson指出,由于Jumia的IPO几乎是与包括Uber和Pinterest在内的一系列大型科技公司上市之际同时进行的,所以此次IPO最终很有可能会被淹没,影响不太可能持续太久。

  的确,作为非洲第一家在纽约上市的电子商务公司,Jumia几乎处于一个未知的领域,就其本身而言,这种新奇感可能是投资者兴趣的驱动因素,但能否真正抓住这次IPO带来的基于,还需要拿出真正的成绩来证明。

责任编辑:刘佳菲

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