中国大降息首日 商品市场走势分化

    26日晚间,中国人民银行宣布，从11月27日起，下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各1.08%，如此大规模的降息完全超出市场预期，1.08%降幅甚至达到了1997年10月以来的存贷款利率最大降幅。

    在经济形势日益严峻的情况下，本次大规模降息给了市场很大期待，这充分彰显了在经济增速放缓的情形下，中国政府旨在通过刺激国内投资和消费需求进而拉动经济增长。由于中国需求的指引，这样势必助推商品市场的底气。正是处于这样的逻辑，降息首日商品市场又将是怎样的反映？

    能源市场：原油再度回落燃料油小幅上涨

    作为世界最大的最大发展中国家，全球主要经济体，在欧美经济深陷泥潭的背景下，全球都在关注中国最新的经济政策。当26日，中国的降息一时间在市场传开后，原油市场率先得到反映。

    NYMEX1月原油期货从50.15美元/桶处迅速上涨至51.98美元/桶，此后，上涨的步伐还未停止，最终大涨7.27%报收于54.44美元/桶。然而在昨日的电子交易时段，NYMEX原油期货开盘后大幅走低，隔夜的反弹只是昙花一现，疲弱的行情仍然主导着市场。

    在国内方面，燃油主力合约0902以2265元大幅高开，两个小时交易时间期价一直维持在2264元附近，此后在外盘原油期价走低阴影下，期价逐渐回落，不过国内大幅降息还是提振了市场信心，最终燃油主力0902收涨1.36%至2234元。

    国际期货分析师刘亚琴认为，在中国政府大幅降息下，以及各国政府采取的利好措施，推进了商品市场的多头力量，使其能够与前期的空头势力在近阶段抗衡。目前整体市场多空分岐比较明显，各个品种走势已经有所分化。自身基本面的差异开始逐步体现于行情走势之上。

    而对于原油期价再度回落，刘亚琴认为，原油期价在50美元会有较大震荡行情，但是经济面疲弱背景下，中期寻底可能性依然较大。国内燃油期货在降息利好下最终还是冲高回落，在原油50美元附近震荡下，多头也不会贸然挺进，后期或将在2000元～2400元维持震荡行情。

    金属市场：LME铜铝锌跳水沪铜跟跌

    在金属市场，LME基金属在在降息传开后，多数品种呈现飙升走势，随后在美元上涨下，纷纷回落。在昨日电子交易时段，LME铜、铝、锌依然维持跳水行情。

    国内市场，沪铜主力合约0902表现相对强势，开于28300元，冲高回落后仍然在高位维持震荡，最终收涨2.24%至28350元。另外，沪铝主力0902尾盘大幅跳水，最终收跌2.30%至12945元，此外，沪锌主力0902下跌0.51%报收于9710元。

    对此，西南期货分析师贾铮表示，中国人民银行降息108个基点，目的是全面刺激经济增长。从昨日的走势来看，所有品种都是高开低走的格局，显示出该消息对基本金属市场的刺激有限的。在需求没有得到有效改善的时候，其基本面状况依然还是处于偏空的格局。

    外贸需求低迷和下游消费疲弱，企业定单下降，就算银行继续大幅降低贷款利率，为企业融资提供方便，也不会使得企业盲目的扩大产能。

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