港股“看门狗”：虚假收购骗术最流行

    从昔日狠批盖茨基金到近日爆料中信泰富（00267，HK）巨亏内幕，大卫·米高·韦伯（DavidMichaelWebb）的名字早已成为港股民间监管力量的标志。这位让问题公司“闻风丧胆”，但让中小股民爱之深切的港股“看门狗”（WatchDog）日前接受了的独家专访，这也是韦伯首度接受内地媒体的访问。

    揭黑要诀

    上市公司骗小股东最流行“虚假收购”

    韦伯毕业于牛津大学最古老学院——爱斯特学院数学系，还曾写过计算机游戏，然而他的大部分职业生涯却是在金融领域。1998年，韦伯成立了非赢利性网站（www.webb-site.com），专门针对公司治理和监管以及对证券投资给予独立意见。日子一久，韦伯慢慢成了揭发上市公司财务黑洞、维护中小股东权益的专家。

    财务报表令问题公司原形毕露

    “我曾经在投资银行任职，拥有18年的财务经验，所以上市公司财务方面的小伎俩逃不过我的眼睛”，韦伯以颇为自信的口吻开始了我们的专访，“我会花很多时间去研究上市公司的财务报表和公告，一切内容都能在财务报表中找到”。

    举个例子来说，2007年7月26日，韦伯在其网站上撰文，指出联洲国际（00048，HK）三年内多次更换核数师，公司在投资、非经常性收益等方面账目不清。例如，在2002年，这家公司分别向不具名的第三方出售资产，获得7500万港元和7997万港元的盈利，但后来联洲却又购回这部分资产，而且这个第三方只是被称为“上市公司”，而没有具体名称。在2002年年报中，联洲国际披露投资一些基金5.4亿港元，占到当时联洲有形资产的六成，但这有关基金公司也只是“上市公司”。另外，公司在三年内更换了三个核数师，非常可疑。不仅如此，这家公司的很多投资都跟公司前董事黄伟光的关联公司有关，但黄伟光本人却因一宗串谋关联罪行被香港廉政公署起诉。

    也正是因为韦伯的一篇博文，联洲国际的账目才开始受到市场的关注。面对市场的质疑之声，联洲国际委任独立第三方毕马威会计事务所查账，果然查出问题。截至2007年8月31日，联洲国际“有约22.8亿港元的应收账款收回机会不大，要为此拨备”，当时，公司还披露未经审核总资产达到64.41亿港元。目前，联洲国际仍在停牌，原本计划拯救联洲的香港富豪刘銮雄也于近日改变了主意，联洲国际的未来凶多吉少。

    虚假收购是“最流行”骗术

    每当有上市公司出问题，最无辜的总是小股民，但是对于恍若天书的财务报表，并不是所有股民都能了解实情。是否有一些浅显的特征能让小股民也能看懂财务报表呢？

    “上市公司欺骗小股东的伎俩有成百上千种，而‘最流行’的就是虚假收购”，韦伯表示，频繁的资产收购或者买卖活动值得关注，因为上市公司可以因此进行调账。此外，如果与同类公司相比，某家上市公司的现金流表现异常或者盈利表现异常，投资者都可以留意。

    除了深入研究上市公司公告和财务报表外，他还会参加各类上市公司的股东大会。韦伯透露，“为了参加所有蓝筹股上市公司的股东大会，42只蓝筹股我每只买了10股，当然也包括近日出事的中信泰富（00267，HK），在股东大会上每持有1股就会有1个投票权”。

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