采购经理指数大幅回落 细分指数异动迹象明显

    2008年5月，中国物流与采购联合会发布的CFLP中国制造业采购经理指数（PMI）为53.3%，比上月回落5.9个百分点。从2005年1月起，PMI指数一直保持在50%以上。但本月数值大幅回落似乎达到了中国经济稳定高速发展的临界值。

    本月中国制造业PMI指数体系中，积压订单指数、产成品库存指数、原材料库存指数、供应商配送时间指数低于50%，其余各指数均高于50%，尤其以购进价格指数为最高，达到73.9%。从变化趋势来看，同上月相比，除产成品库存指数有所上升以外，其余各指数均呈下降，尤其以综合指数PMI、生产指数、积压订单指数、新出口订单指数、采购量指数下降最为显著，降幅均超过5个百分点，其中生产指数、采购量指数、积压订单指数降幅达到10个百分点左右。

    细分行业景气度排位分析

    从6个月的移动平均来看，PMI所体现的景气度最高的行业依次是，电气机械及器材制造业、服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业、通用设备制造业、交通运输设备制造业等，最低的依次纺织业、木材加工及家具制造业、化学原料及化学制品制造业等。与去年同期的6个月移动平均相比，全国PMI微幅下降，1个行业PMI表现出回落态势，降幅较大的行业包括：木材加工及家具制造业、纺织业、金属制品业等。9个行业PMI上升，电气机械及器材制造业、通信设备计算机及其他电子设备制造业、服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业上升幅度较大。

    由于本月采购量大幅回落，而购进价格指数回落并不明显，所以两者差值明显扩大。企业减少原材料采购，表明企业对未来前景态度不很乐观。但在原材料一直居高不下的背景下，原材料采购减少，或许有助于缓和国内部分原材料供应紧张的情况。

    PMI大幅下滑经济增速或大降？

    中采咨询分析认为本月大幅下滑包括几个方面的因素，尤其购进价格持续高位的影响不容忽视：

    1．四川周边的交通瘫痪及党中央下达的救灾政策限制了各地物流运输。2007年全国的一年的物流总量达225.3亿吨，但今年五月份半个月的陆路救灾物资运输已经达到其1/10。据不完全统计，5月12日至31日，陕西、重庆、甘肃、四川通过公路运往灾区的救灾物资运输帐篷共计67.89万顶、被子437.15万床、衣物1075.40万件、燃油59万吨、煤炭120万吨、其他救灾物资292万吨。由此可以看出救灾的运输负荷加大直接影响了运输对经济带来的影响。

    2．救灾工作在各地紧锣密鼓的展开，各城市捐钱捐物，距离四川较近的城市企业停业，市场萧条，运输中断等等因素已经直接影响了经济生产。尤其西部地区，报警成为常态，防灾，救灾的工作和意识打乱了正常的生活模式，也自然的干扰了经济工作。但试想如果各阶层人士都忙碌在各种救灾工作会议当中，那么经济和生产会是什么局面？

    3．自然灾害带来的情绪波动也大面积的影响到采购经理指数受调查者对未来经济的信心。PMI是一个调查产生的指数，部分来源于实际数据，部分来源于受调者的判断，当受调者的情绪不佳，信心降低的时候，自然会下意识的从低填报从而影响指数的高低。

    4．CPI居高不下，

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