国泰君安:电价油价上调对宏观经济长期利好深远

    国泰君安6月20日发布投资报告,针对发改委昨日宣布上调成品油和电力价格,认为此举对宏观经济长期利好深远。

    国泰君安指出,电价油价上调有利于减轻目前的价格扭曲导致的供给不足,降低出现电荒油荒的可能性,增强生产者的积极性,释放被囤积的库存。随着即将进入夏季,能源使用的高峰将至,如果出现电荒和油荒,将对经济产生非常负面的影响,也不利于奥运会期间的稳定,因此国泰君安认为这是本次调价的主要原因。

    国泰君安表示,中国政府一直希望通过资源价格改革来抑制不合理的能源需求的增长,但苦于CPI高企,无法实现。近期国泰君安判断CPI将随着食品价格的季节性回落而有所下降,最乐观的情况下到8月份可能回落至6以下,因此目前提价也是一个比较良好的时机。当价格上调后,必然对需求有所抑制,中国的原油新增需求占全世界新增需求的40-50%,影响非常大。石油价格昨晚已下跌超过4美元,回落至131美元附近。

    国泰君安认为此举使得短期增强通胀,但需要注意的是油价占CPI仅3%,直接影响有限,发改委强调要控制油价上调的连锁反应,与居民消费密切相关的铁路客运、城市公交、农村道路客运、出租车、液化气、天然气价格均不得提高。此次油价电价上调长期来看能舒缓通胀预期,通胀就像洪水,需要疏导,一味的堵反而可能起到负面作用,因此长期来看对通胀的影响是正面的。

    总体来说,国泰君安认为短期来看对经济的需求会产生一定负面影响,造成经济的减速,对大部分的中下游行业的成本都将有所提升,但长期来看通过能源提价将促进节约型社会的建立,促进产业升级。

    国泰君安:油价的上涨是对目前高涨的PPI火上浇油

    国泰君安6月20日发布投资报告,针对发改委昨日宣布上调成品油和电力价格,短期内,油价上调首先会直接反映在CPI非食品价格中,而更大的影响则是对PPI的推动。

    08年6月19日,国家发改委上调汽油、柴油零售价各1000元,同时上调航空煤油、电价。本次油价上调幅度约为20％,比07年11月的上调幅度高1倍。

    国泰君安指出,短期内,油价上调首先会直接反映在CPI非食品价格中,07年11月的上调使得当月CPI非食品价格上升0.3%,国泰君安估计08年6、7月两的非食品价格分别上升0.3%、0.6%。

    国泰君安表示,更大的影响则是对PPI的推动,07年11月的油价上调使得当月核心PPI上升1.4%,相应本次的影响也会是上次的1倍。油价的上涨无疑是对目前高涨的PPI火上浇油,而PPI的上涨会在11个月传导进CPI,本轮PPI的上涨就始于07年11月的油价上调,估计未来PPI将长期保持高位,而对CPI的影响将在08年8月份后逐渐体现。

    目前,两类食品价格先行指标依然延续了环比下降的趋势,6月份的环比降幅分别为-1.4%,--1%,国泰君安估计CPI中食品价格环比降幅在-1%至-3%间,对应同比涨幅在14.4%至17.8%间,加上2％的非食品价格涨幅,6月份CPI可能在6.2%至7％。