2003年12月23日，紫金矿业（HK2899）作为国内首家黄金企业在香港联交所主板上市，募集资金11.5亿港元，当时称为港股最热门的IPO。如今，紫金矿业即将在A股市场掀起一波热潮。

    A股上市在即，紫金矿业的H股近日大幅上涨。中信证券分析师李追阳对《中国投资》表示，考虑到通货膨胀预期、中国的投资需求以及石油因素，黄金板块未来走势都将看好，作为黄金板块的紫金矿业，无论是中期还是长期，其回归A股市场之后也肯定看好。

    2007年3月份，紫金矿业在公告中透露回归A股的想法，但未明确募集资金数。并因为海外并购事宜，推迟于2008年年初。据悉，紫金矿业A股挂牌交易时间可能会在2008年初，募集资金有望达到150亿元。

    紫金矿业此次高调出击，首次以每股面值0.10元登陆上海证券交易所。紫金矿业招股说明书显示，此次A股IPO的发行股数为15亿股，发行后的总股本不超过146.413091亿股，其中H股40.0644亿股，A股不超过106.358691亿股。据A股初步投股书披露，紫金估计2007年盈利可达25.02亿元，较上年增长47%以上。其承销商为安信证券。

    安信证券分析师衡昆对《中国投资》表示，虽然不便于对其进行评价，但是紫金矿业上市的目的显然不仅是因为资金，而是基于提升其行业影响力。其广受关注的每股0.1元，也是为了增加流动性，本身没什么可谈的，因为在香港也是一样。

    在他看来，未来紫金矿业所面临的风险主要是行业风险，比如黄金和铜的价格波动风险，海外扩张的政治、人才管理风险。在目前扩张较快的情况下，其管理是不是跟得上？会不会降低盈利？这是紫金需要注意的问题。

    而中信证券分析师李追阳则看好紫金的扩张战略，由于黄金行业目前的良好态势，整体利润都很好，紫金未来的股价肯定会在20元以上。

    资源扩张领军者

    紫金矿业此次回归A股，缘由是近年来其资源扩张正渐入佳境。紫金矿业国际部总经理李佳元对《中国投资》表示，早些年，紫金矿业就有意进行海外投资，但是直到这两年，才开始找到了突破点，并取得了很好的进展。他还表示，今后，紫金矿业的海外投资将会越来越多，力度会越来越大。

    位于福建上杭县的紫金矿业是一个县属金矿，在1998年较早于同行成立了国有为主体职工持股的企业。2000年，该公司正式改制为国有控股、其他国有企业和民营企业参股的股份制企业。中国在2001年启动矿权管理改革，金矿采矿权、探矿权被允许在市场上转让，这给了改制后的紫金以扩张机会，短短几年间，紫金矿业成为全国最大的5家金矿生产企业之一。

    作为资源性企业，其矿产储备是决定其未来可持续性发展的一个决定性因素。紫金矿业最早是基于当地的紫金山金矿而发展的矿产企业，过去，黄金由国家专营，其中伴生金为有色总公司专营，矿产金由黄金总公司专营。后来矿权可以进行公开招标，自由流通，为民营企业进入市场创造了机遇。正如国泰君安分析师周明所说，紫金赶上了最好的发展时机。

    在紫金扩张初期，黄金价格走低，市场上矿权的价格也比较低，而紫金矿业敢于冒险，展开低价收购策略，先在国内市场上大展拳脚，收购包括其他有色金属在内的矿产资源，并一举成为全国最重要的金矿生产企业之一。